热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
招商证券发布研报称，次覆盖，给出创新实业（02788）“强烈荐”投资评。该行看好公司国内低成本产能+未来沙特产能的盈利能力和成长，同时电解铝供需紧平衡下价格有望长期景气，测公司2025-2027年归母净利润23.87/37.32/48.33亿元辽宁护角胶厂家，对应PE为19.4/12.4/9.6。
奥力斯 泡沫板橡塑板专用胶报价 联系人：王经理 手机：18232851235（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
招商证券主要观点如下：
公司为体化+全球化布局的成长铝企
现有电解铝产能78.81万吨，氧化铝产能300万吨，2024年电力自给率88。公司在沙特投建“沙特红海铝产业链综项目”，项目主体为50万吨电解铝和50万吨铝加工产能，公司及关联计持股84，投产后将显著增厚公司业绩。
体化布局铸就成本护城河辽宁护角胶厂家，资源自给率行业先
公司构建了“能源-氧化铝-电解铝”自给率产业链，现有电解铝产能78.81万吨/年，氧化铝产能300万吨/年（120万吨氧化铝+200万吨氢氧化铝焙生产氧化铝），2024年电力自给率88、氧化铝自给率84。公司战略布局内蒙古霍林郭勒与山东滨州两大基地，依托内蒙古丰富的煤炭资源建设自备电厂，拥有6组330兆瓦火电机组，2024年发电成本仅0.37元/千瓦时。同时公司积进绿转型，建设风光装机1750MW，计划2026年底可再生能源装机占比提升至50以上。凭借突出的成本控制能力，公司2024年管理单位吨铝现金成本的能力位居前5、全球前30。
沙特项目享成本优势，开成长空间
公司于2025年11月在香港联交所主板上市，所募资金主要用于沙特项目建设。公司投建的“沙特红海铝产业链综项目”位于沙特延布工业园区，pvc管道管件胶总投资约18.35亿美元，规划年产50万吨电解铝及50万吨铝加工产能，预计2027年投产。项目由公司及关联通过RSAHolding共同投资，计持股84。沙特耗能行业工业电价仅3.2美分/千瓦时，且项目享受税收减、设备税等优惠政策。项目建成后，公司将成为少数持有海外电解铝产能的企业，具备稀缺的成长。
铝行业供需紧平衡，景气延续
国内电解铝建成产能4500万吨，开工率98.3，接近产能上限，增量明显收窄。海外产能受电力成本等因素扰动，投产缓慢。新能源汽车、光伏等新兴域持续拉动需求，预计2026年维持紧平衡。2025年12月行业吨铝盈利达5，793元，创近10年新，产业链利润向电解铝环节集中。
风险提示
下游需求不及预期、沙特项目进度不及预期、铝土矿价格波动、电解铝价格波动、估值与股票价格波动等。
海量资讯、解读，尽在财经APP责任编辑：史丽君
相关词条:玻璃棉 塑料挤出机厂家 钢绞线 管道保温 PVC管道管件粘结胶1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
