来源：北京商报内蒙古防火门胶厂
海信系资本版图或将再扩容。继前次递表失后，近日，海信集团旗下纳真科技公司（以下简称“纳真科技”）再度向港交所提交了上市申请材料。不过在本次冲击上市背后，纳真科技近年来的业绩波动较为明显；与此同时，公司客户与供应商的重叠情况也成为市场关注的焦点。此番动纳真科技港股IPO，对于海信集团这已成立57年的老企业而言，也系其资本布局扩张的又重要举措。从目前来看，集团旗下已构建起横跨A股、H股、日股三地，囊括海信视像、海信电等5上市公司的资本版图；若此次纳真科技顺利登陆港股市场，海信系的资本版图也将再下城。
净利波动明显
近日，海信集团旗下纳真科技再度递表港交所，欲冲击港股上市。在此之前，公司曾于2025年8月向港交所递交过上市申请材料，不过当次上市申请终失。
据了解，纳真科技是全球光通信与光连接产品供应商，致力于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售。根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，按全球光模块收入计，公司占有2.9的市场份额，在全球所有业光模块厂商中排名五；按光模块收入计，公司占有7.2的市场份额，在全球所有业光模块厂商中排名三。
再度冲击港股IPO背后内蒙古防火门胶厂，纳真科技报告期内净利波动情况较为明显。财务数据显示，2023—2025年，公司实现收入分别约为42.39亿元、50.87亿元、83.55亿元；对应实现年内溢利分别约为2.16亿元、8949万元、8.73亿元。
按产品线划分来看，2025年，纳真科技来自光模块、光芯片、光网络终端的收入分别约为65.35亿元、2893.1万元、17.91亿元；占比分别为78.2、0.3、21.4。
企业资本联盟理事长柏文喜告诉北京商报记者，光通信行业正迎来历史发展机遇，核心驱动力来自人工智能力基础设施的爆发式建设。
值得提的是，报告期各期，纳真科技均曾大手笔宣派股息。招股文件显示，2023—2025年，公司分别宣派股息2.59亿元、1.24亿元、5130万元，计约4.34亿元。
客户与供应商身份重叠
伴随纳真科技递表港交所内蒙古防火门胶厂，公司报告期内存在的客户与供应商身份重叠的情况也被至聚光灯下。
招股文件显示，在往绩记录期间任何年度，公司前五大客户中，只有客户C不是公司供应商。另外，2023—2025年，公司所有的供应商或其关联中，分别有7、4、5同时为公司客户，公司来自这些供应商或其关联的收入计分别占公司总收入的50.6、15及49.3。纳真科技强调，公司报告期各期自该等供应商的采购额计占公司总采购额的不足1。
另外，招股文件显示，在往绩记录期间的任何年，纳真科技的前五大供应商中，只有供应商A、供应商E及供应商G不是公司客户。
作为海信系公司，纳真科技与海信集团的交易情况也成为市场关注的焦点。股权结构显示，纳真科技由海信集团直接或间接通过其全资子公司世纪金隆持有共3.94亿股股份，保温护角专用胶占公司已发行股份总数约48.61，海信集团及世纪金隆系公司控股股东。
2023—2025年，海信集团均位居纳真科技前五大供应商之列，分别系公司、二、四大供应商，公司对其采购金额占比分别为6.9、5.9、3.3。与此同时，招股文件显示，海信集团于2023年及2024年为公司重叠客户/供应商之，但2025年并非重叠客户/供应商。
薪火私募投资基金总裁翟丹表示内蒙古防火门胶厂，过度依赖重叠的客户/供应商可能致企业供应链弹不足，旦客户/供应商出现经营问题，可能对企业的生产经营产生影响。
另外，值得提的是，纳真科技控股股东海信集团，以及公司持股23.22的股东TransLight的穿透情况均曾遭到证监会追问。2025年11月，证监会曾发布境外发行上市备案补充材料要求公示，其中要求公司说明控股股东的穿透情况，以及持股5以上股东TransLight向上穿透后的境内主体是否存在法律法规规定禁止持股的主体。
海信系有望再扩容
成立57年来，秉持着“技术立企、稳健经营”的发展战略，海信集团已经从1969年生产半体收音机的“青岛线电二厂”，成长为涵盖电、半体、智慧能源、激光、汽车电子、内容平台六大核心产业的知名科技企业。2025年，海信全年营收2244亿元，其中海外收入1107亿元，同比增长11，占整体营收的49.3。
奥力斯 pvc管道管件胶批发 联系人：王经理 手机：15226765735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
与此同时，集团旗下资本布局也在不断扩张，搭建起了横跨A股、H股、日股三地的资本版图。截至目前，集团旗下已拥有海信视像、海信电、乾照光电、科林电气等4A股上市公司，其中海信电同时在H股上市；以及三电控股1日股上市公司。
从市值规模来看，经同花顺iFinD统计，截至3月9日收盘，5海信系上市公司计市值规模约为1012.88亿元。具体来看，5股中，乾照光电以320.18亿元居；海信电次之，为302.72亿元；海信视像则以288.27亿元市值规模位列三。科林电气、三电控股当日收盘市值则均不足百亿，分别为94.05亿元、7.66亿元。
而从4海信系A股上市公司的基本面来看，2025年前三季度，海信电以28.12亿元盈利规模居；海信视像盈利规模次之，约为16.29亿元。另外，科林电气、乾照光电当期实现归属净利润则分别约为2.17亿元、8794.97万元。
此次动旗下纳真科技冲击港股上市，海信系资本版图也有望再下城。若纳真科技顺利完成本次IPO进程，集团旗下上市平台也将扩容至6。
针对相关问题，北京商报记者向纳真科技面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。
北京商报记者 蔓蕾
海量资讯、解读，尽在财经APP责任编辑：佳
相关词条:离心玻璃棉 塑料挤出机 钢绞线厂家 铝皮保温 pvc管道管件胶1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。
